Mikä on stablecoin?

Stablecoin on kryptovaluutta, jonka arvon odotetaan seuraavan tiettyä kohde-etuutta. Useimmat seuraavat Yhdysvaltain dollarin (USD) arvoa, mutta tarjolla on myös esimerkiksi euroon ja kultaan sidottuja stablecoineja. Etuna on arvon vakaus ajan mittaan. Tämä kattava opas sisältää 3 videota.

• Opi kaikki stablecoineista: miten ne toimivat, millaisia stablecoineja on olemassa ja mihin niitä käytetään

• Katso, mistä stablecoineja voi ostaa

• Siirry haluamaasi lukuun klikkaamalla alta →

Mikä on stablecoin?

Mikä on stablecoin ja miten se toimii?

Vuonna 2014 julkaistiin kryptovaluutta Tether (USDT), josta tuli maailman ensimmäinen vakiintunut stablecoin. Sen sidos (engl. peg) on Yhdysvaltain dollari, eli 1 USDT:n odotetaan olevan arvoltaan 1 USD. Kryptovaluutta luotiin helpottamaan kaupankäyntiä ja arvon siirtämistä lohkoketjussa.

Sen jälkeen markkinoille on tullut lukuisia eri stablecoineja, ja niiden yhteenlaskettu arvo on myös kasvanut voimakkaasti. Tämä näkyy selvästi kahtena jaksona: 2020–2022 ja 2023–2025 (katso kaavio alla). Kansainvälisen järjestelypankin (BIS) mukaan stablecoinien yhteenlaskettu markkina-arvo oli noin 320 miljardia dollaria toukokuun 2026 lopussa.

Kaikkien stablecoinien yhteenlaskettu markkina-arvo 2015–2026:

(Kuvan lähde: Coinglass)

Arvo seuraa sidosta

Ajatuksena on, että stablecoinin arvo vastaa aina sen sidoksen arvoa. Esimerkiksi USDC:n ja USDT:n odotetaan olevan arvoltaan täsmälleen 1 USD. Jos kaupankäynti on erittäin vilkasta, voi kuitenkin syntyä tilanteita, joissa arvo on 0,995 tai 1,005 USD. Ero on kuitenkin niin pieni, ettei sen pitäisi vaikuttaa valuutan toimintaan.

Syy siihen, että arvon odotetaan pysyvän sidoksessaan, on se, että muuten syntyy arbitraasimahdollisuus. Arbitraasilla tarkoitetaan sitä, että omaisuuserän voi ostaa yhdestä paikasta halvalla ja myydä toisessa kalliimmalla.

Esimerkki: Jos USDC:n hinta pörssissä olisi 0,95 dollaria, sijoittaja voisi ostaa sitä ja toivoa myyvänsä sen lähempänä yhtä dollaria. Hinta voi jäädä alle tavoitetason, ja kulut voivat pienentää mahdollista voittoa.

Joidenkin muiden stablecoinien kohdalla lunastus tavoitearvoon on mahdollista liikkeeseenlaskijan ehtojen mukaisesti.

Tämä kuitenkin edellyttää, että kryptovaluutan liikkeeseen laskeneisiin ja sen arvon jollakin tavalla kattaviin tahoihin luotetaan. Jos luottamus katoaa, sijoittajat eivät enää luota siihen, että kryptovaluutan voi vaihtaa esimerkiksi dollareiksi, mikä voi romahduttaa stablecoinin kurssin.

Seuraavien otsikoiden alla kerrotaan, miten arvon on tarkoitus vakautua ja miten arvo katetaan.

Erilaiset stablecoinit

Stablecoinit eroavat toisistaan pääasiassa kolmella tavalla.

1. Missä lohkoketjussa sitä käsitellään

2. Onko sen sidos fiat-valuutta vai jokin muu omaisuuserä

3. Miten kryptovaluutan arvo pidetään oikealla tasolla

Alla esittelemme 5 erilaista stablecoin-tyyppiä ja sen, miten ne seuraavat kohde-etuuden, esimerkiksi dollarin, hintaa.

Fiat-valuutalla katettu

Katetun, keskitetyn stablecoinin laskee liikkeeseen yritys tai yritysryhmä. Niillä odotetaan olevan kohde-etuutta yhtä suuri määrä kuin stablecoinin arvo on. Jos kryptovaluutan tarjonta on 6 miljardia USD, yritysten odotetaan siis pitävän pankkitileillään 6 miljardia USD. Näin jokainen kryptovaluutan yksikkö on ”katettu” samalla määrällä fiat-valuuttaa.

Omistajat voivat lunastaa tällaisia stablecoineja liikkeeseenlaskijan ehtojen mukaisesti. Yksi tunnetuimmista esimerkeistä on Circlen liikkeeseen laskema USDC. Circlen ehdoissa kerrotaan, miten yhden USDC:n voi lunastaa yhden dollarin arvosta. USDT:n lunastukseen sovelletaan Tetherin ehtoja, kuten asiakasvaatimuksia ja mahdollisia kuluja. Esimerkkejä tämän kategorian stablecoineista:

Muulla keskitetyllä omaisuuserällä katettu

Tavallisimmin stablecoin on sidottu fiat-valuuttaan, lähinnä dollariin. Joukossa on kuitenkin myös kolikoita, jotka on sidottu johonkin muuhun tiettyyn omaisuuserään. Yksi esimerkki on kulta.

Tällöin liikkeeseenlaskijalla odotetaan siis olevan fyysistä kultaa liikkeeseen laskettujen kryptovaluuttojen arvon verran. Tällainen stablecoin toimii eräänlaisena ”kuittina” siitä, että henkilö omistaa tietyn osuuden kullasta, joten sen arvo seuraa kullan hintaa. Yksi tunnetuimmista on PAX Gold, jossa jokainen kolikko vastaa yhtä unssia kultaa.

Koska kullan hinnan volatiliteetti on suuri, näitä kryptovaluuttoja ei voi käyttää täsmälleen samoihin tarkoituksiin kuin dollariin sidottua kryptovaluuttaa. Niiden avulla on kuitenkin helppo sijoittaa kultaan sekä säilyttää ja lähettää sitä.

Katettu hajautettu kolikko

Hajautetusti katetulla stablecoinilla ei ole keskitettyä tahoa (yritystä tai valtiota), joka hallitsisi valuuttaa. Sen sijaan se rakentuu älysopimuksista, jotka eri tavoin vakauttavat arvon sidostaan vasten.

Esimerkki tämän kategorian stablecoinista on DAI. DAI:ta syntyy, kun älysopimukseen lukitaan pääasiassa Etheriä (tai tiettyjä muita valuuttoja).

Vakuuden on aina oltava arvoltaan suurempi kuin lainattavien DAI:den. Vaatimus vaihtelee lukittavan omaisuuserän mukaan, ja 150 % on yleinen esimerkki. Se tarkoittaa, että sopimukseen on lukittava 150 USD:n arvosta Etheriä, jotta siitä voi nostaa 100 USD:n arvosta DAI:ta. Näin DAI on katettu toisen kryptovaluutan arvolla.

Jos Etherin arvo kuitenkin laskee ja lainoitusaste nousee liian korkeaksi, sopimus likvidoidaan automaattisesti. Sitä voi siis verrata lainaan, jonka vakuutena käytetään kryptovaluuttaa.

Algoritminen stablecoin

Algoritmisella stablecoinilla ei ole pääomaa, joka ”kattaisi” arvon. Sen sijaan arvon odotetaan säilyvän erilaisten sopimusten avulla, jotka kannustavat käyttäjiä arvottamaan valuutan sen sidoksen mukaisesti – useimmiten dollariin.

Historiallisesti tämä on ollut kaikkein epävakain ratkaisu. On useita esimerkkejä, joissa sidos on pysynyt pitkään, mutta kun verkko on joutunut äärimmäisiin olosuhteisiin tai huhut ovat heikentäneet luottamusta, sidos ei ole pitänyt.

Esimerkkejä algoritmisista stablecoineista:

Bitcoiniin kytkeytyvät varannot

Joidenkin stablecoin-hankkeiden varantoihin kuuluu omaisuuseriä, joilla on epäsuora yhteys Bitcoiniin. Yksi esimerkki ovat Bitcoinia omistavien yritysten etuoikeutetut osakkeet.

Apyx ja Saturn tarjoavat tuotteita, joilla on tällainen yhteys Bitcoiniin.

Mihin stablecoineja käytetään?

Niiden tärkein etu on, että volatiliteetti ei ole yhtä suuri kuin muissa kryptovaluutoissa. Siksi näitä kryptovaluuttoja voi käyttää esimerkiksi seuraaviin tarkoituksiin:

Kaupankäynti

Kryptovaluutoille on tunnusomaista äärimmäinen volatiliteetti. Suurempien valuuttojen hinta voi nousta tai laskea yli 10 % päivässä ja pienempien valuuttojen huomattavasti enemmän. Ne eivät siis ole vakaa omaisuuserä. Poikkeuksen tekevät stablecoinit, koska niiden arvo perustuu sidokseen.

Siksi kauppaa käydään hyvin usein stablecoiniin tai stablecoinista, jotta markkinoille voi ”mennä sisään tai tulla ulos” ilman vaihtoa fiat-valuuttaan. Näin on esimerkiksi silloin, kun kauppaa käydään hajautetussa pörssissä, jossa fiat-valuutalla ei voi käydä kauppaa.

Toinen syy voi olla, että henkilö haluaa pitää varansa hallussaan omassa kryptolompakossaan sen sijaan, että luottaisi kryptopörssiin tai pankkiin.

Maksuväline

Koska kryptovaluuttojen volatiliteetti on niin suuri, niitä on vaikea käyttää maksujen varmistamiseen. Jos maksettavana on 0,1 bitcoinia, arvo voi vaihdella päivästä toiseen voimakkaasti. Velkojen tai tavaroiden maksamisessa voi olla helpompaa maksaa stablecoineilla.

Koska kryptovaluutoilla tehdyt siirrot ovat huomattavasti nopeampia kuin fiat-valuutalla tehdyt, stablecoineja voi käyttää myös nopeisiin siirtoihin ilman arvon menetystä.

Korkeampi tuotto

Kryptomaailmassa voi yleensä saada esimerkiksi USDC:lle korkeampaa korkoa kuin dollareille säästötilillä. Siksi osa vaihtaa dollareitaan stablecoineihin saadakseen korkeampaa tuottoa.

(Kuvan lähde: Medium – APY)

Kuten otsikon ”Riskit” alla näytetään, jotkin stablecoinit ovat kuitenkin romahtaneet. Kaikkiin kryptovaluuttasijoituksiin liittyy siis suuri riski.

Riskien hajauttaminen

Sijoittajat etsivät aina riskien hajautusta maksimoidakseen tuoton pitkällä aikavälillä. Stablecoinien avulla tätä hajautusta voi luoda salkkuun monella tavalla.

• Lainaus – Kun näitä kryptovaluuttoja lainataan hajautettujen lainausalustojen (esimerkiksi Aave) kautta, saadaan vakaata korkotuloa.

• Likviditeettipoolit – Niitä voi käyttää myös likviditeettipooleissa useissa eri hajautetuissa pörsseissä.

Näin riskejä voi hajauttaa paitsi eri kryptovaluuttojen välillä myös useiden palveluiden ja pörssien kesken. Stablecoinien avulla on mahdollista saada hyvää tuottoa silloinkin, kun koko kryptomarkkina laskee voimakkaasti.

10 suosittua stablecoinia

Suosituimmat stablecoinit vertailussa

Stablecoineja on monenlaisia. Kaikki perustuvat samaan ajatukseen, mutta niiden tekniikka ja filosofia eroavat toisistaan. Alta voit lukea joistakin tunnetuimmista stablecoineista, joilla voi käydä kauppaa.

1. USDC

USDC julkaistiin syyskuussa 2018, ja se on yksi tämän kategorian käytetyimmistä kryptovaluutoista. Valuutan loi yhdysvaltalainen yhtiö Circle. USDC:n on tarkoitus seurata Yhdysvaltain dollarin arvoa suhteessa 1:1.

2. USDT

USDT (Tether) on Tether Limited -yhtiön luoma. Se oli yksi ensimmäisistä kryptovaluutoista, joiden arvo sidottiin fiat-valuuttaan.

Tetherillä ei ole katteena täsmälleen yhtä monta dollaria kuin sen kryptovaluuttojen arvo on. Esimerkiksi vuonna 2019 yhtiö ilmoitti, että jokaisen USDT:n katteena oli 0,74 USD käteistä. Vuonna 2021 julkaistiin raportti, jonka mukaan luku oli vain 2,9 %. Loppuosan oli määrä olla katettu arvopapereilla. Tämä on herättänyt yhtiötä kohtaan jonkin verran kritiikkiä.

Vuoden 2026 kolmannen neljänneksen raportissa Tether ilmoitti, että 72,91 % sen varannoista koostui käteisestä, käteisvaroihin rinnastettavista eristä ja muista lyhytaikaisista talletuksista. Alla oleva kuva näyttää varantojen jakauman 30. syyskuuta 2026:

USDT:n varantojen jakauma:

(Kuvan lähde: Tetherin Q3-raportti)

3. UST

UST oli algoritminen stablecoin, jota käytettiin Terra-lohkoketjussa. Lyhyesti: sidos oli määrä pitää yllä niin, että 1 UST:llä voisi aina ostaa 1 USD:n arvosta Luna-kryptovaluuttaa – ja päinvastoin.

Keväällä 2022 UST joutui kuitenkin äärimmäisen kuormituksen kohteeksi (kyseessä saattoi olla koordinoitu hyökkäys) erittäin suurten myyntivolyymien kautta. Tämän vuoksi sidos menetettiin ja luottamus romahti nopeasti, mikä pahensi tilannetta entisestään. Noin vuorokaudessa UST oli käytännössä arvoton, ja miljardien arvo ”haihtui savuna ilmaan”.

4. DAI

DAI julkaistiin vuonna 2017, mutta sen historia ulottuu vuoteen 2014, jolloin perustettiin MakerDAO – siis taho, joka loi kryptovaluutan ja voi vaikuttaa sen kehitykseen. Vuonna 2024 MakerDAO vaihtoi nimensä Skyksi ja julkaisi seuraajan USDS. DAI on edelleen olemassa.

5. PAX Gold

PAX Gold on sidottu kullan hintaan. Tämä toteutuu niin, että jokainen token edustaa 1 unssia 24 karaatin kultaa. Näiden kolikoiden kultakatteesta vastaa Paxos-yhtiö.

PAX Goldilla käydään kauppaa Ethereumin lohkoketjussa. Yhtiötä sääntelee New York State Department of Financial Services. PAX Goldin voi aina vaihtaa kultaan tai dollareihin Paxosilla.

6. BUSD

BUSD on stablecoin, jota käytetään BNB Chainissa. Se on katettu dollarilla suhteessa 1:1, ja se on laskettu liikkeeseen yhteistyössä Paxosin kanssa – saman yhtiön, joka on laskenut liikkeeseen PAX Goldin. Vuodesta 2023 lähtien Paxos ei kuitenkaan ole laskenut liikkeeseen uusia BUSD-tokeneita, joten sitä voi pitää historiallisena esimerkkinä dollariin sidotusta stablecoinista.

7. True USD

True USD:n kerrotaan olevan yksi maailman ensimmäisistä säännellyistä stablecoineista, joka on kokonaan dollarilla katettu. Valuuttaa voi käyttää muun muassa Ethereumissa, TRONissa ja BNB:ssä.

8. Diem

Diem on nimi stablecoinille, jota Facebook alkoi kehittää. Alun perin valuutan nimi oli Libra, mutta se nimettiin myöhemmin uudelleen Diemiksi. Työskenneltyään projektin parissa vuodesta 2019 vuoteen 2021 yhtiö päätti lopettaa kehityksen.

9. AMPL

AMPL:n on tarkoitus olla arvoltaan 1 USD algoritmien avulla, jotka kasvattavat tai pienentävät tarjontaa. Jos arvo on esimerkiksi jonain päivänä 1,05 USD, kaikki AMPL:n omistajat saavat lisää kolikoita. Jos arvo taas on 0,95 USD, lompakossa olevien kolikoiden määrä pienenee. Tarjontaa säätämällä myös arvon odotetaan siis muuttuvan.

10. Apyx

Apyxin stablecoinin apxUSD:n katteena on osittain Bitcoinia omistavien yritysten osinkoa maksavia etuoikeutettuja osakkeita. Osingoilla rahoitetaan osaltaan apyUSD:n tuottoa. Käyttäjä saa tämän erillisen tokenin, kun hän tallettaa apxUSD:tä Apyxin holviin.

Stablecoinien ostaminen ja vaihtaminen

Stablecoinien osto, myynti ja vaihto onnistuu helpoimmin suuressa kryptopörssissä, kuten Coinbasessa. Ostaminen on mahdollista myös hajautetussa pörssissä (DEX). Molemmat vaihtoehdot kuvataan tarkemmin alla.

Ostaminen ja vaihtaminen keskitetyssä pörssissä

Coinbasesta voi ostaa USDC:tä. Tämän kryptopörssin etuna on sen erittäin hyvä käyttäjäystävällisyys. USDT kuuluu stablecoineihin, joiden käyttöä Coinbase on rajoittanut ETA-alueen henkilöasiakkaille.

1. Luo tili

Tilin luomiseen Coinbaseen tarvitaan vain sähköpostiosoite ja salasana. Sen jälkeen osoite ja henkilöllisyys on vahvistettava ennen kuin kaupankäynti on mahdollista. Tämä tehdään lataamalla kopio henkilökortista kaupankäyntialustalle. Tavallisesti vahvistus hyväksytään vuorokauden kuluessa, minkä jälkeen kaupankäynti voi alkaa. Aloita menemällä heidän verkkosivustolleen ja klikkaamalla ”Sign up”.

2. Talleta rahaa

Siirry kohtaan ”Settings” ja sieltä kohtaan ”Payment Methods”. Siellä voit valita useista eri maksutavoista. Korttimaksu on nopein vaihtoehto, sillä rahoja voi käyttää kaupankäyntiin 1–2 minuutin kuluessa.

3. Hyväksytty kortti

Jos kortti hyväksytään, se näkyy heti sivustolla. Sen jälkeen voit tallettaa rahaa kortilla.

4. Osta USDC:tä

Klikkaa ylhäältä ”Buy/Sell”. Näkyviin tulee alla olevan kuvan mukainen kaupankäyntiruutu. Klikkaa kryptovaluutan symbolia ja valitse USDC.

Valitse maksutapa kohdassa ”Pay With”. Jos sinulla on jo varoja Coinbasessa, valitse saldo, jonka alusta näyttää tilillesi – esimerkkikuvassa se on ”EUR Wallet”. Muussa tapauksessa voit valita korttimaksun, jos se on tililläsi käytettävissä. Esikatsele osto ja vahvista se.

5. Lähetä USDC:tä Coinbasesta

Moni käyttää Coinbasea kryptolompakkonaan ja lähettää sekä vastaanottaa kryptovaluuttoja tämän tilin kautta. Kun haluat lähettää USDC:tä, valitse oikeasta yläkulmasta ”Send & Receive”.

Tarkista vastaanottajan osoite ennen USDC:n lähettämistä. Toteutettua siirtoa ei voi perua eikä muuttaa. Jos lähetät USDC:tä toiselle Coinbasen käyttäjälle, rekisteröity sähköpostiosoite tai puhelinnumero voi riittää.

Ostaminen ja vaihtaminen hajautetussa pörssissä

Hajautetuissa pörsseissä (DEX) kryptovaluuttoja ei voi ostaa fiat-valuutalla. Sen sijaan kaikki kaupankäynti tapahtuu kahden eri kryptovaluutan välisinä pareina.

Jos sinulla on esimerkiksi Etheriä, voit vaihtaa sen USDC:hen Uniswapissa tai Sushiswapissa. Hajautetuissa pörsseissä kaikki kaupankäynti tapahtuu niin, että pörssien kanssa toimitaan verkkolompakon avulla.

Stablecoinien riskit

Ovatko stablecoinit turvallisia vai suuri riski?

Voi tuntua turvalliselta ostaa kryptovaluuttoja, joiden arvo on sidottu dollariin tai muuhun fiat-valuuttaan. On kuitenkin tärkeää ymmärtää niihin liittyvät riskit.

Sääntely

Useissa maissa ollaan huolissaan siitä, miten stablecoinit voivat horjuttaa rahoitusjärjestelmää. Ilman sääntelyä periaatteessa kuka tahansa voi luoda stablecoinin ja väittää, että sillä on kate – mitä voi olla vaikea todistaa. Näin yksityishenkilöt ja yritykset ”luovat” rahaa, mikä on ollut valtioiden ja pankkien monopoli.

Miten stablecoineja säännellään EU:ssa ja Yhdysvalloissa?

Vuonna 2022 EU esitteli MiCA-asetuksen (Markets in Crypto-Assets Regulation), joka on EU:n ja ETA-alueen yhteinen kryptovarojen sääntelykehys. Siinä käsitellään muun muassa stablecoineja. MiCAn sääntöjä alettiin soveltaa EU:ssa täysimääräisesti vuonna 2024.

Muun muassa USDC ja USDT luokitellaan sähkörahatokeneiksi (EMT). Valuuttakoriin tai hyödykkeisiin sidotut tokenit luokitellaan puolestaan omaisuusviitteisiksi tokeneiksi (ART). Stablecoineja koskevien MiCA-sääntöjen noudattamista valvoo kussakin maassa kansallinen toimivaltainen viranomainen.

Myös Yhdysvalloissa stablecoinien sääntely on edennyt. Heinäkuussa 2025 GENIUS Act allekirjoitettiin laiksi, mikä tekee siitä Yhdysvaltain ensimmäisen kattavan liittovaltiotason stablecoin-sääntelykehyksen.

Algoritmi ei toimi

Algoritmisten stablecoinien kohdalla on riski, ettei algoritmi toimi. Se voi näyttää teoriassa vakaalta, mutta vasta markkinoiden ollessa levottomat nähdään käytännössä, pitääkö sidos todella. Keväällä 2022 UST romahti juuri tästä syystä.

UST:n ainutlaatuinen piirre oli, että 1 UST:n pystyi aina vaihtamaan 1 USD:n arvosta Lunaa. Vastaavasti 1 USD:n arvosta Lunaa pystyi vaihtamaan yhteen UST:hen. Tällöin toisen valuutan tarjonta pieneni (poltto eli burning) ja toisen kasvoi. Näin syntyi aina arbitraasimahdollisuus, jos UST:llä käytiin kauppaa yli tai alle 1 USD:n.

Esimerkki: Jos UST:llä käytiin kauppaa esimerkiksi 0,95 USD:n hintaan, sijoittajat pystyivät ostamaan 100 UST:tä 95 USD:llä ja vaihtamaan ne sitten 100 USD:n arvosta LUNAa.

Tämän kannustimen odotettiin vakauttavan sidosta. Sidos myös pysyi pitkään oikeassa arvossa. Algoritmi osoittautui kuitenkin kestämättömäksi, kun syntyi äärimmäinen myyntipaine.

Keväällä 2022 sekä osakemarkkinat ympäri maailmaa että kryptomarkkina ”romahtivat”. LUNAn arvo laski nopeasti, mikä herätti markkinoilla pelkoa siitä, että myös sen ”sisarvaluutta” UST vetäytyisi mukaan laskuun ja menettäisi sidoksensa. Ei ole harvinaista, että stablecoinit irtoavat hieman sidoksestaan voimakkaissa markkinaoloissa, mutta tässä tapauksessa algoritmi synnytti jyrkän laskukierteen.

(Kuvan lähde: Coinbureu)

Kun UST:tä vaihdettiin Lunaksi, UST:n tarjonta pieneni samalla, kun Lunan tarjonta kasvoi. Kasvava tarjonta painaa hintaa alas – jo valmiiksi romahtavilla markkinoilla. UST:hen kohdistuneen erittäin suuren myyntipaineen vuoksi Lunan inflaatio kiihtyi äärimmäiseksi, mikä vain nopeutti romahdusta.

Lisäksi liikkuu huhuja, että algoritmissa joka tapauksessa ollutta heikkoutta hyödynnettiin koordinoidussa hyökkäyksessä. Tämä tehtiin nimenomaan luomalla UST:hen massiivinen myyntipaine, jotta myös LUNAn hinta saataisiin painettua alas. Twitterissä on jopa selityksiä siitä, miten tällainen hyökkäys voitaisiin toteuttaa, ja ne julkaistiin kauan ennen romahdusta. Kyse oli siis haavoittuvuudesta, jonka jotkut olivat havainneet ja josta he olivat huomauttaneet, mutta jonka Terran ja UST:n taustalla olleet kehittäjät sivuuttivat.

Keskitetyt kolikot – yritykset päättävät

Keskitetyn stablecoinin laskee liikkeeseen yritys (tai useampi yritys), jolla on siten valta vaikuttaa valuuttaan. Yrityksiin on siis pystyttävä luottamaan. Yksi ratkaisu tähän on valita sen sijaan hajautettuja stablecoineja.

Katetta ei ole olemassa

Tether saa toisinaan kritiikkiä siitä, ettei sen kryptovaluutta ole kokonaan dollarilla katettu. Yhtiöllä on sen sijaan joukkovelkakirjoja ja muita arvopapereita.

Esimerkiksi USDC:hen verrattuna Tether on huomattavasti vähemmän läpinäkyvä sen suhteen, mikä on niiden varojen arvo, jotka sillä on valuutan katteena.

Jos osoittautuisi, ettei yhtiöllä ole täyttä katetta liikkeeseen laskemilleen USDT:ille, luottamus voisi heiketä ja moni yrittäisi lunastaa valuuttansa. Jos tämä taas ei olisi mahdollista, luottamus heikkenisi entisestään ja niin edelleen.

Jos valuutalla ei ole varmaa katetta, sen arvo voi siis pudota selvästi alle sen omaisuuserän, johon se on sidottu.

CBDC vs. stablecoinit

CBDC on lyhenne sanoista Central Bank Digital Currency eli keskuspankin digitaalinen valuutta. Kyse on siis valtion liikkeeseen laskemasta rahasta, jota hallinnoidaan lohkoketjussa. Sellaista on jo laskettu liikkeeseen useissa maissa.

CBDC lyhyesti

Nykyään suurin osa digitaalisista maksuista kulkee pankkien, korttiyhtiöiden tai maksunvälittäjien kautta. Jos niiden järjestelmissä on teknisiä ongelmia, maksua ei voi suorittaa.

Keskuspankin digitaalinen valuutta olisi keskuspankin itse liikkeeseen laskemaa digitaalista rahaa, joka ei olisi sidottu pankkeihin. Se voisi toimia vaihtoehtoisena maksutapana häiriötilanteissa samaan tapaan kuin käteinen, ja sen avulla keskuspankki voisi luoda maksuinfrastruktuurin, jota muutkin kuin pankit voivat käyttää.

(Kuvan lähde: Finadium)

CBDC:n ja stablecoinin ero

CBDC:n ja stablecoinien välillä on muutama ero.

Sama asia – vai vastaava arvo

CBDC on sama asia kuin fiat-raha. Esimerkiksi keskuspankin digitaalista valuuttaa voisi käyttää täsmälleen samalla tavalla kuin pankkitilillä olevaa rahaa. Niillä on täsmälleen sama arvo. Stablecoin sen sijaan seuraa toisen valuutan arvoa. Esimerkiksi USDC seuraa dollarin arvoa, mutta se ei ole täsmälleen sama asia.

Liikkeeseenlaskija

CBDC:n laskevat liikkeeseen valtiot, ja ne myös hallitsevat sitä. Valtio päättää tarjonnasta, siitä kuka palvelua saa käyttää ja mahdollisesti siitä, mitä valuutalla saa ostaa.

Stablecoinin voi laskea liikkeeseen yritys, organisaatio tai löyhästi koottu ryhmä. Ne, jotka luottavat liikkeeseenlaskijaan, käyttävät sitten kryptovaluuttaa sovittuun arvoon. Esimerkiksi DAO voi luoda oman stablecoinin ja käyttää sitä.

Tärkeää: DAO = hajautettu autonominen organisaatio. Sitä voi verrata löyhästi koottuun ihmisjoukkoon, joka viestii vain digitaalisesti ja tavoittelee samaa päämäärää (jakaa saman kiinnostuksen kohteen). Älysopimusten avulla äänestetään muutoksista, jotka vaikuttavat yhteisen projektin kehitykseen.

Keskitetty vai hajautettu

CBDC:tä hallitsee keskitetty taho – tässä tapauksessa valtio. Se tarkoittaa myös, että jokainen maksutapahtuma voidaan jäljittää tiettyyn henkilöön. Tämä toimii samaan tapaan kuin korttimaksujen jäljittäminen nykyään. CBDC:tä kritisoidaankin siitä, että valtiot saavat vielä enemmän valtaa sen suhteen, miten kansalaiset käyttävät rahansa.

Stablecoinit voivat olla täysin hajautettuja ja siten kenen tahansa käytettävissä kaikkialla maailmassa. Ne heijastavat näin selvemmin esimerkiksi bitcoinin taustalla olevaa ideologiaa.

Stablecoinit vai CBDC

Alla olevasta kuvasta voit lukea stablecoinien (hajautettu) ja CBDC:n (keskitetty) eroista.

Hyvät ja huonot puolet

Stablecoinien hyvät puolet

Vakaampi arvo kuin muilla kryptovaluutoilla – Kryptovaluuttojen volatiliteetti on suuri, eli kurssi voi muuttua hyvin voimakkaasti lyhyessä ajassa. Ei ole harvinaista, että bitcoin nousee tai laskee 2–4 % yhden päivän aikana. Stablecoinien kurssi on sen sijaan vakaa, koska niiden arvo seuraa esimerkiksi fiat-valuuttaa.

Helpompi maksuissa ja siirroissa – Jos kauppa ottaa maksuna vastaan kryptovaluuttoja, hinnoittelusta tulee hyvin hankalaa. 100 USD maksava tuote maksaa joka päivä eri määrän sen mukaan, mikä bitcoinin kurssi kulloinkin on. Maksuissa ja siirroissa, joissa tarvitaan vakaata arvoa, voidaan käyttää stablecoineja.

Kätevä kaupankäynnissä – Stablecoineja käytetään paljon kaupankäynnissä, esimerkiksi jotta kryptomarkkinoille voi helposti mennä ja sieltä tulla pois ilman vaihtoa fiat-valuuttaan. Näin varoja voi edelleen säilyttää tavallisessa kryptolompakossa. Lue lisää kryptolompakoista täältä.

Stablecoinien huonot puolet

Edellyttää luottamusta liikkeeseenlaskijaan – Teoriassa kuka tahansa voi luoda stablecoinin: kryptovaluutan, jonka verkkosivuilla kerrotaan sen olevan yhtä arvokas kuin esimerkiksi USD. Jotta nämä kryptovaluutat säilyttäisivät arvonsa, liikkeeseenlaskijoihin on kuitenkin luotettava vahvasti. Voiko luottaa siihen, että valuutalla on kate tai että käytetty algoritmi toimii?

Jotkin stablecoinit ovat muuttuneet täysin arvottomiksi – Useat stablecoinit ovat menettäneet arvonsa kokonaan. Lähinnä kyse on kolikoista, joiden vakaus perustuu algoritmeihin eikä fiat-katteeseen. Yksi esimerkki on UST, jonka arvo laski 1 USD:stä muutamaan senttiin vain muutamassa vuorokaudessa. Tässä tapauksessa syynä pidettiin ylikuormitushyökkäystä sitä algoritmia vastaan, jonka piti pitää arvo vakaana.

Voivat joutua sääntelyn kohteeksi – Jos valtiot päättävät säännellä stablecoineja, niiden käyttömahdollisuudet kapenevat merkittävästi. Esimerkiksi maksutapahtumia voidaan jäljittää yksilöihin ja maksuja tai siirtoja palveluihin estää. Tämä on täysin ristiriidassa kryptovaluuttojen taustalla olevan hajautetun ideologian kanssa.